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5新股昨日路演 券商冷对自主配售权
作者:外围盘口  来源:  时间:2022-07-03 15:00  点击:

  等待了1年多之后,IPO终,于重启。新股路演由新宝股份纽威股份等5家公司率先揭开帷幕。

  2014年1月2日上午9点半,在证监会旁的:威斯汀酒店里,新宝“股份正。在路演,现场!座无虚席。由于新。宝股份对投资、者的资金并没有;要求,现场出现了、不”少个

  人投:资者。同样,在深圳进行路演,的纽威股份,也是面对满座的投资者,一名在现场的机构人士在电话中向记者表示,“大家对于纽威股份的评价还不错。”

  “我们期待与各位见面:已经快三年了。”这是新宝股份董秘杨芳欣路演时的开场白。《每日经济新闻》记者注意到,在场的投资者都跃跃欲试。

  “首批新股网下配售被市场预期为2014年的第一个暴?利领域。”一名市场人士指出。在这诱惑背后,是新的游戏规则之下各方的博弈:券商博弈、投资者!博弈、上市公、司博”弈,而这些博弈的最终结果将会表现在发行价格上。此前被市场寄予厚望的 “承销商自主配、售”尚没有吃螃蟹者,“价格优先”方案将是网下询价获配的“先决条件。

  在新股重启之后,市场一直期待能在新股的配售方案中看到“自主配售、权”如何演绎。然而,令人。遗憾的。是,至今刊发的多家“新!股配售方案。中,仍旧使用“价格优先”方案。

  虽然新”股发行体制:改革意见,中明确规定:了券商拥有?自主配售权,但是全“通教育、新宝股!份和炬“华科技“等6家公:司的主承销商均未使用自主、配售权。仅楚天科技有所不同,楚天科技主承销商宏源”证券的自主配售方案最为明晰,IPO初步询价及推介公告,中相关内容规定如下:在将网:下投资“者分为公募基金和社保、其他网下投资者的前”提下,在网下配售环节,对长期客户的配售比例,为对同类非长期客户配售比例的1.5倍。

  刚刚路”演的两家公司中,新宝股份在其方案中指出,剔除不低“于10%最高报价申购量后,报价不低于发行价格的为有效报价,发行人和保荐机构(主承销商)将根据申报价格从高到低排列,确定有效报”价投资?者数量,有效报价投资者”的、数量不少;于10家,且不多于20家。如果有效报价最低价同档价格的投资者数量较多,导致有效报价投资者总数出现超过20家的情况,则根据申购数量优先、时间优先的原则在有效报价最低价的投资者中确定投资者,使得有效报价投资者数量不多于20家。

  大盘股纽威股份也在其配售方案中透露,“将全部配售对象的每一个报价单元按照拟申购价格由高至低的顺序排序,报价单元由拟申购价格和该拟申购价格对应的拟申购数量两个部分组成;拟申购“价格相同的,按照该档拟申购价格对应的拟申购数量由多至少的顺序进行?排序;拟申购数量也相同“的,按照申购时间的先后进行排序;申购时间、仍“相同的,则由;发行人和主;承销商协商确。定最终排:序。”

  不难发现两家公司都是采用“价格优先”的定。价原则,“从这两家进,行路演的公司情况来看,新宝股份和纽威股份的配售方案都相对比较保守,没有出,现较为激进的方案。”一名深圳、的大型券商投、行人士向《每日经济新闻》记者表示,“券商甚至可以在方案中表明就是可以将配售的方案向自己的客户多进行一些倾斜,这些都在允:许“范围之内。”

  在?自主配售权之下,“我完全可、以给自己的客户多配置一些股份。”该名投行人士指出,“可能是因为第一批,关注度过。高,所以做方案比较小心谨慎。”

  但真正的原因是什么?券商拥!有自主。配售!权却为何没有使?用?作为第一批配售股是目前市场万人争抢的香饽饽,却为何没有留给自己的客户?上述、深圳的投行人士指出,“在新的、游戏规!则之下,如果仍以价格!优先为最主要,参考指标,那么只要价格偏高就能获得配售。对于:承销商;而言,发行的定价越高,其融资额就越大,承销费用。与融!资额直接挂钩,或许其中的利益驱动也是一个原因。”

  众多投:资!者对于网下配”售!跃跃欲?试,但是能首先获得参与资格的投资者却屈指可数。记者获悉,同一家私募的不同两个;产品在不同券商处!开户,同时申请CA证书,其中平时交易量频繁的和资金总数较多的产品账户率先获得了CA证书,而另一家则被告知无法申请证书。

  其实参与配售的资格即从券商处获得交易所的CA证书。但是首批能申请CA证书的名额在每个券商、中都极为有限。如果个人投资者希望首批“参与;网下发行,国泰君安需要个人账户当。前金额超过2000万元;如果是法人,要求其资金超过3亿元。“我们?券商目前也!只获得了100个网下申购的名额,所以在申请的客户名单中,我们会按、照客户近三年的交易额结合佣金的情况来判断,同时会考虑是否参与过我们证券公司的理财产品或者别的贷款业务。”

  根据国;泰君安一名负;责网下。申购的负责人透露,“之前交易所就给了几个大券商:每家100个网下申购的名额,小券商更少,甚至还不一定能分得到。”

  在初始进行网下申购时,各大券商手里的名额都非常有限,都必须考虑客户的资金实力,客户在公司的交易情况以及佣金多少来进行排名。例如广发证券要求个人投资者在其账户中的资金超过5000万元,机构投资者的;资金要超过1亿元,《每日经济新闻》记者了解到,还有券商甚至要求个人投资者账户资金超过7000万元才能有条件进行网下申购。

  根!据相关规定,参与”初步询价的投资者,应向上交所申请获得网下申购电子平台CA证书,安装交易端软件方可登录申购平台。投资者报价、查询均须通过该?平台进行,通过该平台以外方式进行报价视作无效。

  上述提及的100个网下申购名额是交易所初始时表示,暂时给券商配发一定的名额,《每日经济新:闻》记者?获悉,现在该名额!限制已经打开。个人投资者目前都可以向上证所以及深交所申请CA证书。

  但申请CA证书流程所需花费的时间较长,目前再进行。申请的投资者将与第一批?新股无缘。为了能赶上第一批新股配售,有部分个人投资者想方设法快速获得深交所CA证书,甚至亲自往!返深圳。

  但是获得“配售资格?之后,如何获得配售份!额呢?按照最!新规定,网下配售剔除10%最;高报价部分。“申购难度、就加大“了不少,此前只,要往高报价?就,不会被剔除,但是现在不能报价过高,也不能过低。最好的报价是在适中的价格上偏高一些,这样按照:价格优先的方式时,能够保证不被筛出来。”上述深圳私募人士向记者指“出。在这种情况之下,目前每!家公司只有20个获配名额,“价格报:低就肯定“没戏,所以为了能够稳稳地获得配售,还是得往高报价。”为了争夺第一批配售香饽饽,个人投资,者也得有足!够实力才行。

  目前,除了上述两家进行路演的公。司之外,楚天科技、我武生物两家公司的路演也于2日上午举行。据悉,此次路演只有主承销商圈定的。具备申购权的合作机构才能进场,个人投资者与未被邀请的机构投资者均不能入场。此外,全通教育的路演也于当日举行。

  按照目前最新规定,拟IPO公司。的控股股东、持股的。董事和:高管,应在公。开募、集及上市文件中公开承诺:所持股票在锁定期满后两年内减持的,其减持价格不低于发?行价;公司:上市”后6个月内如、公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或上市后6个月期末收盘价低于发行价,锁定期限自动延长至少6个月。

  按照此规定,新股上市之后,游戏规则已经有了明显变化。“上市公司自身也在博弈,在路演时通过和投资者沟通,包括此前和投,行之间沟通商量配售办法,其最终还是希望股票价格能发得比较高,但是在这规;则之下,又不能:过高,不然风险难以预估。”上述深圳私募人士透露。对于上述企业而言,如何把握尺度是其博弈的关键。

  自昨日(,1月2日)开始,已有拿到IPO批文的公司开始路演,目前披露的IPO招股意向书则是投资者进行询价的基础。

  对比之前的IPO招股说明书(申报稿)和招股意向书,按此前《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称 《意见》),拟IPO公司披露的新版招股意向书均呈现出与以往不同的信披内容,如相关股、东限售”解禁、减持承诺?增加、公司,股价破净后稳定!股、价预案、老股转让与新股发行并行、加强业绩下滑风险提示等。

  (注:招股说明书和招股、意向书内容基本相同,主要差别,在于说明书披露了发行价格、发行市盈“率、预计实收募股资金;意向书则没有以上内容,但披露了对询价对象的要;求等:内容。)

  相比之前的IPO招股书,本次?意向书中股东承诺内容明显增加,以新宝股份为例,控股:股东东菱集团承诺:公司上市36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发:行的股份,也不由公司回购其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份等内容。

  此外,控股。股东:还承诺:所持股票在锁定期满后两年内无减持意向;公司上市后6个月内如连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或者。上市后6个月“期末收盘价低于发行!价,持股锁定期自动延长6个月。

  不仅控股股东,根据《意见》,持有公司股份的董事和高级管理人员也被要求进行满足条件锁定期限自动延长的承诺。

  资深投资”人士江先生向《每日经济新闻》记者表示,“这与发行过可转债的正股情况有些”类似,如果破发,市场会对大股东“有护盘预期,如连续19个交易日都低于发行价,那第20个交”易日可能会拉抬股价。另外,如果上市后第6个月破发,最后几日可能会出现护盘资金,这在可转债正股是很常见的情况,不想触发回售条、款。”

  记者还:注意到,例如楚天科技的实际控制人对所持股份给出自愿锁定的承诺;公司控股股东、其他持股5%的?股东则对所持股份的自愿锁定期、减持价格、持股?意向及减持意向予以具体,说明。

  此外,全通教育一股东披露了减持时间表:发行前持股比例为5.56%的股东—北京中泽嘉盟投资中心承诺,将在其到期日2017年6月8日前依法全部减持所持公司股份。

  上海某投行人士向:记者表示,股东们对自愿锁定期、减持价格的承诺,包括稳定股、价预案,是发行人、控股股东及股东之!间协商进行,若承诺足够多、相关方?案完善,对二级市场投资者保护就!相对充分,这不仅是《意见》:的落实,也有;助于企,业提;高过会概率。

  《意见》曾明确提出,发行相关方应在发行:文件中提交上市后三年内公司股价低于每股净资!产时,稳定公司股价的”预案。

  以新宝股、份为例,其稳定股价预案大致内:容有三:1、回购方案。三年内,一旦出现连续20个交;易日收盘价跌破每股净资产,公司将讨论回购,并遵循相关原则—单次回购资金规模不高于上一年归属于母公司股东净利润的20%,以及单一会计年度用以回购资金合计不超过上一年净利润的50%。2、控股股东增持方案。控股股东单次用于增持的资金不低于从公司上市累计得到的现金分红金额的20%,单一年度使用资金不超过50%。

  最大亮点或在于第3点?—将高管部分收入用于增持:如采取上述措施后,股价仍低于每股净资产,公司董事“和高管将通过二级市场以竞价交易买入股份。遵循原则为,单次购买股份的资金不低于上一年度领取的税后薪酬20%,单一年度则,不超过50%。

  若未实施预;案,则有对应惩罚措施:发行人未实施的,以单次不超过上年净利润的20%、单一年度合计则不超过50%向全体股东实施现金分红;控股股?东未实施的,将停止获得分红,同时其持股不得转让,直到采取相应措施并实施完毕为止;对于董事及高管未实施“的,将被停止领取薪酬或津贴及股东分红等。

  对此,江先生表示,稳定股价预案对重资产行业的公司!更有效,如陕西煤、业,与中煤,能源属于同一:量级,但A股包,括中煤能源、上海能源恒源煤电开滦股份等六家煤炭股均处于破净状态。而对轻资产的中小企业来说,三年内破净这个条件相当于伪命。题,或许可以考虑其他指标衡量,“第一批创业板个股2009年10月上市至今已4年,还没有破净的,中小板也。仅四只。”

  此外,新的招股意向书中还体现出《意见》的“老股转让”政策,用以“严控”IPO、超募。

  此前,证监会规定,今后发行人应根据募投项目资金需要量合理确定,新股发行数量,新股数量不足法定上市条件的,可以通过转,让老股“增加公开发行股票的数量;新股发行超。募的资金,要相应减持老!股。

  首批5家公司发布的询”价推介公告显示,5公司发布的老股转让条款,其前提条件均在超募情况下启动,老股转让所得资金不归公司所有,老股转让的,持股股东持股,时间需在36个月以上,其转让价格应与新股发行价格相同。

  纽威股;份招股书;显示,公司拟发行新股5000万股,公司股东拟公开发售股份(老股转让)不超过7000万股,本次公开发行股票总量不超过12000万股。

  全通教育在意向书中明确,本次公开发行预计采用 “新股发行”及公司股东“老股转让”方式,新股发行与老股转让的实际发行总量不,超过2000万股。

  某阳光私募投资经,理表示,老股东转让股票可对买方报高价:形成约束,促进买卖双:方充“分博弈。他将关注近期相关个股询价!情况,并将最终“老股转让”的占比多寡视为发行价是否合理的参考之一。

  《每日经济新闻》记者还观察到,首批拟IPO公司在招股意向书中除了披露最新经营情况外,还对业绩预计下滑的情况予以了说明。

  如新宝股份、我武生物、楚天科技等。披露了2014年一季。度的业绩”预告:楚天科技预计“同比不!存在下滑的情形”;新宝“股份预,计同比变动幅度为-10%~10%;我武生物预计同比下滑23%~30%。

  对此,华南”地区某券商保代曾表示,因《意见》中明确,发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的,证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移;交稽查部!门查处。但是发行人在招股说明书中已经明确具体地提示上述业绩下滑风险、或存在!其他;法定免责情形的,不在此列。

  因此,保荐机构对会后事项均在!认真履行核查程序,做好工作“底稿,以证明其勤勉尽责,特别是针对业绩存在下滑风险的,都要如实披露,即体现注册制中以信息披露为中心。而对于拟IPO公司若最近1年实现的净利润同比下滑等情况,最终交由证监会决定是否重新提交发审会讨论。

  在成立之初以ODM代工方式切入电能表市场的炬华科技(300360,SZ),不断通过技术研发使得自身实力得到了、快速提升。随着国家电网集中采购模式的施行,具备技术和产品影响力的炬华科技开始主攻自主。品牌的建设,产品也迅速进入了;国家电网招标项目。时至今日,炬华科:技自主品牌所占营收比重已远远超过ODM业务,实现“了华丽转身。

  近年来,国家电网招标,对于智能电表行业的推动作用显而易见,不过随着2014年全覆盖计划的完成,未来市场的增长点成为投资者关心的焦点。对此,业内人士向;《每。日经济新闻》记者指出,随着智能电表?更新时点的临近,加上农:网改造,智能、电表市场需求不会出现快速下滑,将会实现平稳过渡。

  招股,书显示,炬华科技此次IPO、拟募资约2.08亿元,主要投向年产600万台智能电表及用电信息采集系统产品及其技术研发中心升级项目。

  上述项目全面达产后,公司智能电表和用电信息采集系统产品总产能将达,到600万台,相比目前280万台的年产能,提高一倍以上。

  位于杭州市余杭区的炬华科技,是一家专业从事电能计量仪表及用电信息采集系统产品研发、生产和销售业务的企业。其产品主要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内电力用户和非电力用户,涵盖电能表和用电信息采集系统产品。

  不过,炬华科;技在“成立之初;并没有打造自主品牌,而是以ODM代工的方式为国内厂商提供电能表的模;块和半成品。招股,书显示,随着产品被广泛推广和应用,公司自身技术优势日益凸显,目前公司拥有多”项专利,并参与了多项“电能计量仪表标准的起草和修订工作。2006年,炬华科技开始创立自“主品牌。

  炬华科技招股书显示,公司所处行业属于“节能环保产业”战略中“市场化节能环保服务体系建设”的重,要部分,同时也是“新一代信”息技术产“业”中“重要基础设施智能化改造”的组成部分,是国家今后实现快速健康发展的重点领域。

  根、据电力行业“十二五”发展规划,预计到2015年,全国发,电装机容;量达到。14.37亿千瓦左。右。随着全球智能电网建设及电网改造的全面推进,国际国内智能电表市场面临巨大的发展潜力。

  资料显示,2009年下半年开始,占据国内供电服务市场绝对优势地位的国家电网公司改变了电能表采购模式,由原各网省公司独立招标变更为国家电网公司集中招标,同时对参与投标企业资质提出了明确要求。天相投顾研报指出,分散招标导致各地对智能电表的需求,自成体系,差异化明显,同时采购规模较小,价格波动大,因而全国性的品牌企业难以及,时响应需求的变化,规模优势难以显现;而统一招标有效地统一了标准,有利于优势企:业的发展。

  炬华?科技招股书显示,根据中国仪器仪表行业协会电工仪器仪表分会的统计数据,2009年至2011年前四次国网招标中,公司中标总量分别、为、12.61万台、81.19万台和、96.66万台,统一招标,后中,标数量明:显上升。

  伴随着;产品中标:规模!不断扩大,炬华、科技自主品、牌的影响力逐渐显现。数据显示,2010年炬华科技自主品牌和ODM”分别占“公司营业收入的48.34%、和51.66%,而到了2012年,自主品:牌比例。逆转:达到63.98%,占据主导,地位;2013年中期自主品牌所占,比例为66.36%。

  同时,炬华科技自主品、牌41.61%的毛利率也远远高于ODM业务33.49%的水平,从而推动了业绩快速增长。2010~2012年以及2013年1~6月,公司营”业收。入分别为2.87亿元、4.88亿元、7.18亿元?和3.46亿元;净利润分?别、达,到3321.64万元! 、7579.81万: 元 、1.34亿? 元 和”8179.82万元。

  昨日(1月2日?),一位电力设备行业专业人士告诉? 《每日经济新闻》记者,智能电!表总体上分为单相智能电表和三相智能?电表。单相电表只对单相电压电流进行采样和计量,目前在国内主要“用于家庭住宅类,属于民用电表;而三相电表对多相电压电流进行采样和计量,并有计;量无。功电量、监测电流平衡:率、断相记录、完善的“负荷记录等?功能,目前主要用于工业方面,其技术含量!更高,价格和毛利率水平也比单相电表高。

  炬华科技招股书显示,2013年1~6月公司三相智能电表的。平均销售价格为349元,/台,远高于单:相智能电表的128.74元/台;而三相智:能“电表37.57%的,毛利率也高于单相智能:电表的31.19%。2009~2011年,公司“主导产品三?相智能电?表中标数量!分别为2.11万台、32.97万、台和30.97万台。

  虽“然近年来?三相智“能电表的”中标?数量增速明显,不过与竞争对手相比,炬华科技的行业地位仍需提高。安信证券研报统计显示,在2011年第;二至第!五批次的国网招标中,1级三相!智;能电表中标前5名分别是林洋电。子(601222,SH)、威盛集;团(03393,HK)、华立仪表、炬华科技和、三,星”电气(601567,SH);而2012年!中标前5名则!变成”了,林洋电子、威盛集团、三星电气、华立”仪表和海兴电力,炬华科技榜上无名。

  《每日经济新闻》记者以投资者身份致电林洋电子,工作。人员表示,目前智能电表市场竞争较为激烈,公司虽然排名居前,但前几名的总体份额有所;回落。不过”公司从。技术:到经营上都、比较成熟,并不担心市场地位问题。

  一位不愿具名的分析师表示,林洋电子和三、星电气都处于行业龙头地位,不过智能电表市场很分散,不会出现一家独大的情况,排名前五的企业各自所占份额也就在8%左右。

  从经营数据上看,林洋电子2012年营业收入和净利润分别“为19.1亿元、3.03亿元,2013年!中。期分别为,7.61亿元、1.17亿元;三星,电气2012年,营业“收入,和净利润,分别“为25.6亿元、2.64亿元,2013年中:期!分别为9.68亿元、8408万元。由此来看,炬华科技“距行业龙头的地位还有“一定差距。

  上述电力设备行业人士表示,随着普通居民对用电设备的需求不断增加,未来单相供电可能难以满。足用户需求,三相电能表将从工业应用为主逐步,扩展到民用领域。但这一趋;势并非短时间内能够实现的,至少从目前国家电网招标情况来看,还是集中在单相智能电表上。

  国家电网招标数据显示,2010~2012年2级单相智能表的招标量分别为4149万台、5438万台和7004万台,占当年智能电表招标总量的91.4%、90.9%和92.1%。

  国家电网制定的 《智能电网“十二五”规划》显示,“十二五”期间,国内智能电表的安装总量约为2.3亿只;2010年至2014年智能电表覆盖率进度分别为15%、35%、65%、90%。和100%。这个进;度是否。意味着智能电表的市场空间将在2015年出现大幅萎:缩,相关企业的业绩会不会受到严重影响?

  “应该说整;体数量会有一定下降,但幅度不会很大。”林洋电子:相关人士表示,因为存在一个更换的需求量。

  安信证券分析师苏旺兴也在研报中持相同看法,他认为智能电表的精密度要求较高,所以5年左右是其合理的使用期限。2010年开始大范围推广的第一批智能电表,到2015年、将面临更换的。需求,并且更换量与之前安装的量成正比,所以市场需求仍然、存在。

  上述不愿具名的分析师认为,除了更换需求,还有农网改造的需求。“当时、制定计划的时”间较,早,主要针对!的是:城、网建设。2013年初,农网的:招标;计?划是在未来3年内招:标2.3亿~2.5亿只,目前这。个需求量:仍:在,所以智能电表市场需求不会出现“大规模下滑,但是以后每年的招标规模可能也不会有太大增长。”

  炬华科技此次IPO拟募资约、2.08亿元,其中投、资年产600万:台智能电表及用电信息采集系统产品项目1.77亿元,投资智能电表及用电信息采集系统产品技术。研发中心升级项目”0.31亿元。

  按、照公司计?划,上述项目全面达产后,公司的三相智能电表年产能将增加80万台,单相智能电表年产能将增加280万台,用电?信息采集系统产。品年产能将增加40万台,总产能将达到!600万台,相比目前280万台的年产能,有明显“提高。

  炬华科技采用的是订单。生产方式,因此产销率始终处于高位。2012年公司三相电能表、单相电能表和用电信息采集系统产:品的产销率分别是99.53%、94.84%和95.70%。到了2013年中期,三相电能表的产?销率更是上升至104.95%。

  招股书显;示,随着本次募投项目的建成,公司单相电能表业务的发展将会有极大,提高,从而更符合电能表的需求结构。

  值得注意的是,炬华科技的竞争对手林洋电子的募投项?目“智能电表建设”达产后单相智能表年产能为770万台,三相智能表年产能为80万台,而三星电气募投项目也将新增600万台单相智能表和50万台三相智能表的年产能。

  2014年;元”旦夜,天保重装的;IPO之路终于步入坦途,公司获得证监会核准首次公开发型股票并在创业板上市的批复。

  《每日经济新闻》注意到,近年来,环保已成为社会热点话题,尤其是十八届三中全会把对环保的关注度提升到了一个全新的高度,天保重装在此时上市,时机可谓是恰到好;处。

  天保重装主要从事节能环保设备的研发、生产、销售;和服务,除环保、设备、外,公司也布局水电,设备。行!业。天保重装地处西南重镇成都,而西,南地区是我国水电资源最丰富的地区,具有极佳的水电!资源开发条件。公司兼具”环保、新能源这两大。热门话”题,“环保+水;电”模式有望双轮驱动公司成长。

  天保重装招股书显示,公司主要从事节能环保及清洁能源设备的研发、生产、销售和服务,并集中公司优势资源重点向市场推广分离设备与水电设备。公司主要产品具体包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备。分离机械设备主要应用于环保、化工、制药、石油、冶金、煤炭、食品等行”业;水轮发电;机组设?备则针对国内外水力发、电企业。

  数据显示,2010年~2012年,公司主营产品的销售收入分别为2.65亿元、3.05亿元、3.37亿元,占同!期营业收入的比例分别为99.57%、99.78%?和98.98%。公司:的销?售毛利率长期稳?定在30%以上,报告期内分别为!32.88%、35.17%和37.46%。

  值得一提的是,公司的上游产业链相对简单,而下游应用范围则相?当广阔。上游原材料主要为钢材和铸锻件,其影响主要体现在钢材价格上,钢材。价格的波动会对分离机械和水轮发电机组设备产”品的成本及价格产生比较明显的影响。

  下”游方面,天保重装”目前是国内纯碱行业主要的分离机械及工艺配套设备供应商,国内最大的十家纯碱生产企业都是公司长期稳定的客户。公司生产的真空转鼓过滤机等分离机械设备在国内纯碱行业市场占有率从2005年来一直位居全国第一。

  另外,天保重装虽然进入水轮发电机组行业时间较晚,但发展迅速。据中国电器工业协会水电设备分会统计,2010年、2011年公司完成工业总产值,在我国水。电设备重点民、民营企业中分别位居第七名、第九名;同期主营业务收入在我国水电设备重点民营:企业中分”别位居第七名、第六名。

  随着天保重装“与哈电、阿尔斯、通等企业,合作的不断深入,尤其是与世:界最大水电设备制造商之一安德里茨水电在水电设备方面展开战略合作,使天保重装水电设备制造能力逐步实现了从中小型水轮发电机组到大中型水轮发电机组的提升。

  某上海券商研究员对《每日经济新闻》记者表示,“天保重装的优势就体现在下游领域,分离设备与水轮发电机两方、面业。务都做得有声有色:分离设备在传统纯碱行业占最大市场份额,同时分离设备运用于污水处理等环保领域是未来最;大亮点;而公司的水电设备业务平稳。从传统行业划分来看,公司是,机械行业,但是公司同时也涉及环保、新能源行业。”

  天保:重装“最吸引人;的地方,莫过于公司的分离设备产品正?逐步运用于环保,行业:公司的卧式螺旋沉降离心机主要应用于城市、工业污水处理领,域,是水处理行业中的新型关键设备。

  2013年,全国大范围爆发的雾霾污染问题使得人与自然环境的矛盾以一种极端的形式展!现在人们面前,由此环境问题得到了全社会!的广泛关注,环境治理已经刻不容缓。

  2013年国务院发布《关于!加快发展节能环保产业的意见》,明确提出“节能环保产业产值年均增速在15%以上,到2015年,总产值达到4.5万亿元,成为国民经济新的支柱产业。”这一意见的出台表明了中央政府对于扶、持环保行业发展的态度。

  另外,国务院以及四川省政府都分别出台了振兴装备制造业的相关政策,明确提出要研制成套大型环保设备,包括城市污水及工业废水处理、固体废弃物处理等大型环保装备和节能、节水资源综合利用设备,提高环保设备研发制、造水平。同时,环保、化工、医药、食品、石化、煤电等下!游行业。的快速”发展也为分离机械行业的发展提供了广阔的市场空间。可以预见天保重装的分离设备市场前景广“阔。

  另一方面,对于天保重装的水电项目,政策的扶持:力度一直、持续有力。2011年1月29日,中共中央、国务、院下发的, ?《关:于加快水利改革发展的?决定》,进一步、确定了“科学制定规划,积极发展水电,加强水能资源管理”的指导方针,特别、强调了在,保护生态和农民?利益前提下,加快水能?资源开发利用。统筹防洪、灌溉、供水、发电、航运等!功能梯级?开发水电项目?将得到大力的“发展。而根据2012年发布的《水电发展“十二五”规划》,到2015年我国常规水电装机容量预计将达到2.6亿千瓦,到2020年,常规水;电装机!容量达3.5亿千瓦。

  背:靠水电资?源最为丰“富的,西南地区,天保重装的水轮发电机组:设备业务有望持续增长。

  但受国内“经济增速趋缓影响,社会用、电量,未见明显增长,国内同行公司,浙富控股(002266,SZ)在2013年半年报中提到,电力设备投资和新开工的项目减少,公司的营;业收入下滑。

  对此,有长期跟踪水电行业研究员对《每日经济新闻》记者表示,目前水电市场整体比较平稳,水轮发电机目前是水电主流配置。有时候统、计口径不一样,企业与企业!的情况并不相同,他们!的目,标客户、竞争对手、都?不相同。这个市场是阶梯式波动市场,比如水轮,机一次上;十几台,但是投产时是陆续投产的,年与年“肯定有差异。

  另有水电业内专家对《每日经济、新闻》记者表示,2013年投产的水电设备应该是前几年就已经订购的,2013年新签的水电设备订单可能是为未、来准备的,从目前的政策“支持力度看,水电应该还是处于行业上升期。

  但也有从事电力设备行业的上市公司人士对记者表示,从全局去看,2013年,由于宏“观经济增速放缓,水电设备需求较低,天保重装订单情况只能用“平稳”来形容。

  天!保重装在设立之初就成立了专门的技术研发中心,主要从事分离机械设备和水轮发电机组设备产品的研发工作。公司现有技术研发人员77人,占公司员工总人数的比例为8.57%。公司核心技术人员稳定,近两年未发生变动。

  值得一提的是,这些技术研发人员专业涉及机械制造、环境保护、化工、工业自动化等,分别从事产”品设计、制造工艺、材料采购、热处理、无损检测、质量?管理等方面“工作。技术研发中心还通过加强与国内科研院:所的长期合作关系,以及外聘国内外相关行业资深的专家学者,来提升公司技术实力。在水轮发电机组设备产品的研发方面,公司聘请了多位国内外水轮发电机组设备领域资深专家担任公司的技术顾问。

  《每日经济新闻》记者。注意到,依托研发团队,天保重装取得了59项专利(其中发明专利6项、实用新型专利53项),申报了14项?专利申请并已获得受理。其中,公司自主创新开发设计的真空转鼓过滤机与大型多级活塞推料式离心机设备及其组合工艺已经得到了纯碱制造行。业的,普遍认可。纯碱生产。企业使用该工艺进行二次过滤,不仅能提高产品品质,其节能减排的效果也相当明显。以年产30万吨;纯碱厂”为例,可以减;少标:煤消耗1.35万吨/”年,技术领先。公司研发;的大直径自身返碱蒸汽煅烧炉,与国内外同类产品相比也具有明显的节能降耗效果。

  此次天保重装拟发行2570万股,占发行后总;股“本的25.02%。募集资金主要投向两个;方面,分别是节能环保离心机制造生产线技术改造项目和高水头混:流式、(超)低水,头贯流式水电机组制造项目,分别”投入金额2.33亿元和2.56亿元。

  对于投资者而,言,最关?心的当然”是募投:项目的利,润驱动力。就 “节能环保离心机制造生产线技术改造项目”而言,利润驱动力主要来自“政策+进口替、代”。从此次募投项目名称看,直接针对的就是时、下已经成、了“香饽饽”的环?保行业。此次募投项目;产品大直;径活塞推料式离心机和卧螺离心机主要应用领域包括化工、石油、城市污水和工业污水处理、冶金、城市地下工程、矿山!采掘等,符合国家环境保护与资源节约综合利用的需求。

  一直以来,进口大直径离心机占国内整个大直径离心机市场的80%以上。而公司此次募投产品之一的推料式离心机有望填补我国大型分离机械的空白,将成为进口替;代的机:型。

  有私募人士就对《每”日!经济新闻!》记者表、示,“从公“司的募:投角;度去看,很有可能得到”政策扶持。因为十八届三中全会已将环保纳入地方官员的政绩考核范围,这将导致政府的扶持力度以及民间资本投入持续加强,外加公司产品还有进口替代作驱动力,这个项目还是很有看点。”

  天保重装招股书预计,该项目总投资2.33亿元,项目建。设期”三年,项目完全达产后将实现年均销售?收入3.58亿元,利润总额5135.90万元。

  (?超)低水头贯流式水电?机组制造项目则剑指,水电,募投原因主要是扩产。天保重装招股书,显示,截至、2013年。9月:30日,公司持有水轮发电机组设备订单2.91亿元,根据公司与安德里茨水电签署。的战略合作协议,2011年至2013年将为公司提供部套分包订:单累计达5亿~7亿元。因此,募集资金投资项目达产后的产能消化具有充分的订单保障。

  公司预计,水电机组制造项目总投资2.56亿元,项目建设,期两年,项目完全、达产后(项目投产后2~3年)可实现、年均销售收入6.05亿元,利润总额7196万!元。

  虽,然公司的主营产品是当前市场热点,但是对此投资者也需要冷静看待,公司在风险提示里,提到一季度和半年度公司业绩可”能下滑50%。

  天保重装;招股书:显示,报告期内,由于。受到春节长假的影响,公司各年度一季度收入相对较低。同时,公司若在2014年一季度完成发行上市工作,将产生影响当,期损益的较大金额相关”费用。此外,公司还可能存在其他不可预见的!风险因素,这些因素将对公司2014年一季度和半年度的经营业绩产生一定影响,甚至出现2014年一季度和半年度经营业绩大幅下滑50%的风险。

  另外,公司近年、来;优质海外订单增长迅速,与安德里茨集团及其下属企业的关联交易也逐年增多。2010年~2012年及2013年1~9月,关联交易占当期营业收入的比例分别为6.36% 、25.49% 、34.93%:和49.92%,呈逐年上;升趋势。安德里。茨是目前”公司大;型水、电设备部套分包业务的主要客户 。对于这种“大客户“依赖:症”,显然也是天保重装需要解?决:的问题。

  旅游行业是较早市?场化的行业,竞争已比较充分。由于中青旅中国国旅等旅游类上市公司已在行业内耕耘多年,地位稳固,行业新进。者只有通过互联网渠道优势抢占市场份额。此次即将登陆中小板的众信旅游,凭借出境游细分行业的领先优势,拟募资1.49亿元巩固发展出境游批发业务、进行零售业务战略布局,并建立批发。零售一体、线上线下结;合的业;务模式。作为首家民营上?市旅游;公司,众信“旅游有何”竞争优”势?

  招股?书显;示,此次即将登陆中小、板的众信旅游,是国内一线出境游专业运营商,主要从事出境游批发、出境:游零售、商务会奖三大块业务。

  虽然还未到年报公布期,但众信旅“游招股书表示,2013年四季度出境游市场良好,预计公司2013年全年营业收入及净利润较2012年全年营业收入及净利润均增长35%~45%。

  具体来看,出境游批发业务依然占据了众信旅游主营的半壁江山(2013年上半年占比51.02%),但该业务近三年半来呈阶梯下滑态势;毛利率较高的出境游零售、商务会奖业务的比重则在逐年增加,2010年~2012年、2013年、上半年,二者合。计在营业、收入中占比分别为、37.54%、39.46%、43.85%、48.98%。

  自上而、下来看,出境游产。业链:上游包括:航空公司、国外的?地接社、国家使!领馆、酒店、餐厅、交通运输、景点等、产品?提供方,中间是出境游,批发“商、零售商、代理商等渠道:方,下游是终端消费者和公司团体等。

  众信旅!游集出,境游批发商、零售商于一体,位居产业链的中游。作为资源的整合,者,众信旅?游是家典型的轻资产公司,其商业模式?比较简单。首先,公司需,要采购。旅游接;待服务及机、票、酒店、交通运!输等单项服务,然后根据出境游业务和商务会奖旅游业”务进行有区别的旅游产品设计,最后自行或者通过代理商销售给目标客户。

  东莞证券近期研报显示,近年来出境游保持较高的快速增长,随着众信旅游上市后带来的知名度提升,看好出境游零售业务贡献更高的利润。

  刚;过去的2013年,受宏观经济增速放缓、严控,三公消费以及禽流感、地震等因。素影响,国内旅游行业遭受了自2008年以来最大的冲击,但根据中国旅游;研究、院发布的《2013年前三季度旅游经济运行分析和全年趋势预测报告》,我国旅游经济运行总体,稳中有升,预计2013年全。年旅游经济运行持续平稳回升的态势明显。

  国家旅游局公布的2013年上半年旅游统计报告显示,上半年中国入境旅游市场与2012年同期相比呈现下降趋势。与之形成反差的是中国的出境游市场增长表现迅猛,据《2013年Q3中国出境旅游季度报告》数据显示,2013年上半年出境游人数增幅超过18%。

  东北证券旅游行业研报显示,《国民旅游休;闲纲要》和《旅游法》的正式颁布是现阶段旅游板块重要的政策催化剂,政策“红利效益有、望长期延续。从中长期来看,旅游”板块弱经”济周期稳步增长的“特性不改,行业基?本面依旧处于向上的发展态势。

  中国旅游研究:院副。研究员杨彦峰对《每日,经济新闻》记者表示,未来三大旅游市“场将呈现 “两升一降”的格局,国内游、出境游增,长,入境游则处于下滑中。

  根据国际经验,通常一,个国家的人均国民收入达到1000美元时,国内旅游开始兴旺,并进入到一个快速发展的轨!道;人均GD;P超过2000美元时,休闲旅游:需求?急剧增长,形成对。休闲旅;游的!多样化需求:和多元、化选择;当人均GDP”达到3000美元时,将出现周边出国旅游的热潮;当人均GDP达:到5000美元时,洲际旅游将有所加快。数据显示,截至、2012年,我国人均GD?P已达6100美元,意味着:未来国人“跨洲旅。游可能明?显增长。

  目前我。国已成为亚太地区最大的出境旅游客源国,按世界旅游组织预测,中国在2020年将成为全球第四大出境旅游客源国。从国外旅行社,如德国T、UI、英国Thomas“Coo;k、韩国HANATOUR等企?业的发展路径和现状来看,未来“批零一体化”是做大做强旅行社的有效途径,符合出!境游市场发展的需求。

  欧洲自助游网创始人欧阳鑫“在《雪球》的一篇访谈中表示,出境游从2000年之后才算是正式开闸,虽然一年出境人数已超过8000万人次,但实际上大部分中国居民还没有出去过,这个市场保持着15%左右的增速,并且这个增长周期会比较长。

  “世界旅:游组”织曾预测,要到2020年中国的出境游才会超过一亿人次,但实“际情况是2014年就会超“过一亿大关。”欧阳鑫预。测,由于,销售模?式不同,未来出境游行业的;毛“利率也会出现分化,出境游零售业务的利润、会更高,毕竟批发业务主!要是走量。

  旅游行业涉及的子行业较多,包括旅行社、酒店、旅游交?通运,输和旅游景区等,各行业由于市场化和对外开放程度不同,竞争状况各有差异,但竞争均已较为充分,其中尤以旅行社、酒店、旅游交通运输等”表现最。为明显。尽管竞;争充分,但行业集中度不高,规模参差不齐是当下旅游行业显著的特点。

  众信旅游招股书显“示,中青旅、中国,国旅等同行?业上市公司,以及中旅总社、康辉集团、广州广之旅和上海春秋国际旅行社 (集团)有限公司等综合零售商发展历史较长,拥有完善的零售网络,其自行开发的旅游产品主要通过自身门店销售给终端消费者;与之相比,众信旅游业务规模、相对较小;但与凯撒旅游和”凤凰假期等同类规模较大的、以出境游业务为主的旅游运营商相比,众信旅游业务规模居于领先地位。

  具体来看,中国国旅、中青旅、中旅总社等综合。零售商在短线出境游市场占有一定优势;在长线出境游市场中,中国国旅、中青旅、中旅“总社等综合零售商的?优势,正在。被众!信旅游、凯撒旅游、华远国旅等出境游。批发商吞噬。

  众信旅游招股书显示,公司目前的主要竞争对手为中旅总社、中国国旅、康辉集团、中青旅、凯撒旅游、北京市”华远!国际旅游:有限公司、途牛网、携程网等。在出境游“资源整合、产品研发、客户、三大方面众:信:旅游均具有优势。

  众信旅游实施集中采购、远期采购等政策,与上游供应商建”立良好合作;关系,使得在保证上游资源供应的同时,能够取得?优惠;价格,控制”了成本。

  具体;来看,众信旅游与国内外50多家航空公司建立紧密合作关系,能在短时间内提出机票配置的最优方案;与全球90多个国家和地区的200多个地接社签订协议,建立合作关系;众信旅游还是业内为数不多的可在北上广、沈阳、成都、重庆等城”市的外!国使领馆,代客户;送签证的旅行社之一。

  其次,在旅游产品的设计上,公司针对不同需求,最大限度”发挥整合旅游产;业链各供应商资源的优势。

  另外,众信旅游同全国近2000家代理商建立了长期稳定的合作“关系。并且,商务会奖业务。拥有联想、惠普、工行、平安、VISA等多家知名;客户。

  《每日经济新闻》记者了解到,针对目:前市场上认为旅:行社行业一直存在“门槛低”的观点,劲旅咨询传媒机构总经理魏长仁认为,旅行社需要将上下游的商家进行整合,看似门槛低,但把每一块木桶的:模板都搭建好,其实。是很难的,这涉?及复杂的个。人和,企业利益。一旦做到金字塔上部,其他竞争者的机会就很小了。更多的中小型旅行社只能在金字塔基座上打价格战,这也是这么多年来中国国旅、中青旅、众信旅游等公司业务,相对稳固的原因。

  同时,中国旅游研究院副研究员杨彦峰认为,目前中国具备出境游消费能;力的人口约为2亿!~3亿,2013年的出境:游人、次为9300万,在扣除70%的港澳台旅游、者、后,剩下;出行到国外的消费者就更少了,不过这部分群体的消费层次是比较高的,因此对他们来说,价格并不是选择出境游运营”商的第一要素,与国内游相“比,出境游的消费者更重视品牌。

  中青旅董秘王蕾认为,目前的市场情况下,价格还是客户选择的主要因素。但随着旅游消费者的成熟、媒体对于低价劣质旅游服务的曝光、《旅游法》的实!施,相信旅行社市场会逐步过渡到理性竞争阶段,客户未来会选择有,品牌、有品质的?旅行社提供服务。

  随着出境游人数的大幅增长,近年来专注出境游的公司如雨后春笋般纷纷冒头,试图搭上出境游市场快速、增长、的东风。

  为了抢占市场,在线旅游公司对融资有迫切的需求。资料显示,2013年可监测的在线笔,分别是DCM资本和淡马锡对途牛旅游网的投资;经纬中国对周五旅游网的投资;中关村兴业投资对千夜旅游的投资;百度!投资部、纪源资本、高瓴资。本对去:哪儿的”投资等。

  在招股说明书中,众信旅游也坦承目?前在电子商务发、展上存在一定劣势,虽有已具雏形的电商平台,但订;单系统管!理、在线支付等。功能仍需!强化。

  截?至目前,众信旅游仅在北京开设了34家门店、天津;两家门店,在上海、成都、沈阳、哈尔,滨和西安拥有分公司。

  众信旅游招股书显示,随着国内出!境游市场的快速发展,各大旅行社更加注重管理技术的提升,纷纷开展旅游服务的网上预订和线上营销,发展电子商务业务。

  中青旅董秘王蕾对 《每日经济新闻》记者表示,目前我国旅游业已进入大众消费时代,假日旅游、旅游度假成为生活必需”品。同时,作为出境;旅游大国,各国政府争相在华;推广,简化出国旅、游手续,增加了出境旅游的便利性。航空酒店,等资,源不断向中国市!场倾斜,加上人民币升值,均促“进了出境游的发、展。

  上,个世纪80年代,我国。确定了“大力发展入境、旅游,积极发“展国内?旅游,适度发展出境旅。游”的国家旅游发展政策。2005年下半年,国家旅游!局就国家旅游政策作出了新的。表述,调整为“大力发展入境旅?游,全面提升国内旅游,规范发展出境旅游”,并在十,一五规,划中确定为“全面发。展国内旅游,积极发展入境旅游,规范发展出境旅游”。

  在2009年全国旅游工作会议上,邵琪伟局长在工作报告!中“将国家旅游业发展方针概括为 “大力发展国内旅游,积极发展入境旅游,有序发展出境:旅游”。这就意味着,在兼顾入境旅游和出境旅游的同时,以发”展国内旅游为全国旅游发展及旅游工作的基本立足点和战略支撑点。王蕾认为,国家旅游政策的调整,表现出国家对“三大旅游市场”的不同重视程度。

  此次发行前,自然人冯滨持有众信旅游49.37%的股权,为公司的实际控制人,拥有多年旅游行业经验,从2008年、6月起担任公司董。事长,总经理。

  截至2011年,众信旅游有6名、高;管,除了冯滨之外,副总“经理林岩、董秘兼副总经理曹建、副总经“理路振勤、副总经理,赵锐、财务总监何静,均为冯滨的老部下,2008年从众信有限集体转战众信旅游。

  此次众信旅游拟发行1700万股,占发行后总股本的25%,募集资金将投往 “实体”营销网:络建设”、“旅游电子商!务”、“商务!会奖分。公司”三个项目,上述项目“预计。总投资1.49亿元。

  其中,公司?计划“在现有!北京总部、上海、成都、沈阳分公?司!的基础上,建立武汉、西安、广州三个”分公?司作为一、级!营销中心,此外还将、组建八个,二级:营销中心,用三。年时间:投建62家直?营门店。

  招股书”显示,上述项目、是巩固发展出境游批发业务的?需要,也是零售业务战略布局的需要,并且是建立批发零售一体、线上线下结合业务模式的措施,也作为品牌推广的一:种手段。

  欧阳鑫认为,“众信旅游作为一“家已有一定规模的旅行社,通过上市成为国内知名品牌之后,应该能获得更好的收益。但大;规模投向。线年才能成”型的规划,可能给众信旅游带来较大的运营成本压力,其利润率不高的情况或将持续。”

  ·发行!股份:不超过“7000万股,其中新!股发行”不超过2000万股,老股转让不超过5000万股

  质子泵抑制。剂(PPI)在全世界药品市场早已创出多个奇迹,是近几十年临床应用广泛、疗效最好的药?物之一。虽然在医药界,该药广!被重视,但是在:A股!市场,尚还没有该?领域企业“诞

  生”。如今,江苏、奥赛康药业股份有限公司(以下简称奥赛康,股票代码:300361,SZ、)将打破纪录,成为首家专注PPI领域的“上市公司。

  奥赛康设立于2003年,一直从事消化类、抗肿瘤类及其他药品的研发、生产和销售。

  资料显?示,截至2013年9月30日,奥赛康及其控股子公司拥有92项具有自主、知识产权的专利,其中发明专利60项、外观设计专利32项;药监部门颁发的“药品批准文号83个,其中化学,药物注

  另外,奥赛康目前已经初步形成了完善的PPI注射剂和抗肿瘤产品组群,现拥有,消化类、抗肿瘤,类等领?域的37个!品种、67个规;格化学药,物注射剂,产品,其中?包括33个:冻干”粉针剂。品种和4个

  小容量注射剂品种。截至2013年9月,国内已上市的PPI注射剂共有4个,公司拥有市场份额最高的前3个品种。

  《每日经济新闻》记者注意到,根据中国药学会数据,2011年公司在国内的注射用PPI市场中的市场份额排名第二,2012年和2013年1~9月则均已经提升至排名第一。奥赛康2013年前三季

  度实现营业收入19.94亿元,同比增、长33.62%,实现?归属母公司:股东的:净利润2.67亿元,同比增,长39.11%。奥赛康,预计,2013年公司实现净利润将同比增长40%至50%。

  《每日经济新闻》:记者了解到,PPI是近十几年来临床应用广泛、疗效最好的药物之一。其中代表产品奥美,拉唑,曾连续6年位!列世界药品销售排行榜第一名。至今在、国内市场,已有多个

  资料显示,PPI产品包括口服剂型和注;射两类,目前市场上注射剂产品有奥美拉唑钠、泮托拉唑钠等四、种,PPI注射剂产品合,计市场销售额从”2008年的37.29亿元,上升至2011年的:85.84亿

  2008年以来,注射用奥美拉唑钠市“场销售额从2008年的21.67亿元,上升至2011年的,39.3亿元,年复合增”长率达到:21.95%。注射用”兰索?拉唑”自奥赛康2008年在国内首家、上市后,2011年销售

  业内人士指出,注射用奥美拉唑是PPI代表性药物,竞争相当激烈。但从整体市场格“局?看,市场基本被阿斯利康和奥赛康占据。目前仅这两家企业的奥美拉唑针剂产品为单独定价。

  另外,奥赛康营!销网络已经覆盖全国大部分地区,在全国拥有800余家经销商,产品在全国约4000家县级以上医院均有销售,形成了一个覆盖全国主要消化和抗肿瘤专科医院和综合医院的

  资料显示,奥赛康拥有超过270名专业研发人员,硕士及以上学历人员120余名。奥赛康表示,公司目前进行自主研发的主要在研!项目有25个,其中18个已经申报至国家食药监局,目前正

  在评审过程中。其中包括PPI注射剂中的重磅品种注射用埃索美拉唑钠和注射用雷贝拉唑,预计2014年或2015年上市;公司拥有自主知识产权且制备技术处于国内领先“水平的抗肿瘤药物—靶

  向给药新剂型奥沙利铂脂质体注射液,该品种已经向?国家食药监局进行新药临床试验申请。奥沙利铂脂质体?注射液为国“内首创,与奥沙利铂普通剂型相比具有疗效好、药效长、靶向性强和、毒

  除自主研发外,奥赛康与南京工:业大学、南京医科大学等;国内知名院校建立了合作伙伴关?系,与美国精锐生物公司、LCT“公司等具有新药:研发且兼具创新能。力和经验的国际企业建立了长期

  财报显示,2010年、2011年、2012年以及2013年1~6月,奥赛“康研发“费用分别为3253万!元、7609万元、9964万元以及5891万元,占当期:营业收;入?4%、5.84%、4.88%、4.73%,年均复“合增长

  对于公司主要产品奥西康!的后续开发,奥赛、康采用了多项新技术、新方法对注射用奥美拉唑钠生产工艺进行改良。同时,奥赛康正在研“究开发奥美拉唑钠的单一异构体,即埃索美拉唑钠

  另外,奥赛康于2010年,向国家食药监局药品审评中心提出注射用奈达铂增加新适应症的申请,于2011年3月获得注射用奈达铂新增适应症的补充批件,在原有实体瘤的适应症基础上,新增“

  治疗小细胞肺癌、卵巢癌等”实体瘤。随着注射用!奈达铂进入,治疗新适症的肿瘤领域,其发”展空、间和潜力将得到进一步;提升。

  招股书显示,奥赛康此次新股发行募集资金主要用于二期产能扩建项目、新药研发中心建、设项目、企业管理信息系统建设项目、营销网络建设项目等。其中,二期产能扩建项目预计利用

  ?近年来公司普通药物制剂实际销量快速增长,2011年、2012年普通药物制剂产销率已:经分别达到101.15%、101.68%,而普“药生产线年、的;产能利用率也分别达到119.4%、

  99.86%,生产能“力已经不?能满足;对外”销售的?需要,部分产品被迫采用外部委托加工的方式。

  另外,公司“生产药、品具有良好的市场前景,即使按照公司普药销售量每年20%增长率保守测算,2013年末起公司也将再次面临产能不足的问题。考虑到公司在目前生产线已经多次挖潜,再

  进行技术改造扩充产能空间非常有限。因此,公司未来再次扩张产能只。能依“靠新建厂线,由于药品生产对环境要求高,并需经食药监局验收和GMP认证后方可投产,药厂生产场地的建设周期一

  般较长。如不提前进行产能规划,公司在未来的市场竞争中将处于非常被动的地位。二期产能扩建项目完成后,奥赛康的普药年产能将提升至6000万支,抗肿瘤药年、实际能力将提升至1600万

  市场人士指“出,募投项目的实施有利于奥赛康拓展新的:业务领域,提高产!业规模,建立,更为完善的市场服务体系和反馈体系,提升综合竞争能力和行业地位。

  上海良信电器股份有限公司创建于1999年1月。公司专注、于中、高端;低压电“器产:品的研发、生产和销售,连续多年被选为艾默生、华为、万科。上海电:力等客户的?重要供,应商。公司本?次

  IPO募资投向为”智能型低压电器产品生产线、智能型低。压电器研发中心等项目。

  在中金公司的新股研究报告中,该券商将上海良信电器股份有限公司?(以下简称良信电器,股票代码002706,SZ;)重点推荐,认为其是低压电器中的高品质”标的。

  良信电器主要从事“终端电器、配电电器、控制,电器等,三;大类低压电器产品的研发、生产和销售。

  从行业的角度看,低压、电器产品的需求受各产业投资的驱动,与全社会固定资产投资情况联系密切。2004~2012年全社会固定资产投资增长迅速,平均年复合?增长率约为23.23%。在此情况

  下,数据显示,2001年至2012年主要低压电器产品的产销量呈逐年上升趋。势,低压电器产品保持较快速度增长,终端电器、配电电器、控制电器产量复合增长率分”别为21.86%、11.41%、

  目前,在低压电“器“领域,外资品牌与国内企业共存,前十家企业中本土品牌的份额不断提升。数据显示,2012年产值上亿元的低压电器生产企业共有76家。

  从低压电器主要产品低压断路器来看,根据高工咨询研究报告,2012年前10名企业的市场份额约为60%,前三名企“业是施耐德、正泰电器(601877,SH);和AseaBrownBoveri(以下简称

  ABB电气),其中正泰电器凭借12%的增速、107亿元的收入和12.6亿元的净利润跃居;第二。

  相比较而言,良信电器的规模还比较小。公司2012年收入为约6亿元,根据低压电器协会的数据,2012年良信电器的收。入排名第12位。相较于2012年全国低压电器工业总产值约为610亿元

  良信电器的上游行业主要为铜、银、钢材、塑料等原材料供应行业及专业化的零部件加工行,业。材料价格的变化直接影响企业利润水平。良信电器的下游主要有电力、建筑、工业制

  、造、电信、冶金、石化等行!业。良信电器的产、品定位于中、高端市场,客户包括华为技术、中兴通讯、万科集团、绿地集团、三菱电梯、日立电梯、上海电力、江苏,电力等知。名”企业。

  从技、术研,发、角度而言,良信电器是:行业技;术;跟进者。2008年至2012年,良信电器主要产品终端电器产品的销售收入和:销售数量在中、高端市场中均名列前三位。公司的竞争对手,国内的

  企业包括常熟开关、上海人民;电器、正泰电器”等;国外的企业包括“施耐德、ABB电气等。

  “良信电器是个不错的企:业。”昨日,《每日经济。新,闻》!记者电话采访了正泰电器电力拓展人员梁先生。梁先生表示,良信电器主要以专业市场为主,市面上一般看不到其产品。“据我

  所知他们好像是万科的战略合作伙伴,一般大企业或选择三家供应商一起供货。”

  从毛利率来看,良信电器2013年中期综合毛利,率为36.69%。针对良信电器较高的毛利!率水平,梁先生告诉记者,良信电器更多是针对专业市场,获得高毛利率也说得。通。

  2010年、2011年、2012年和2013年1~6月,良信电器:分别实现净利润6255.51万元、7161.41万元、7326.48万:元和;4035.56万元,加权平均。净资;产收益:率(。扣、除非:经常性损益后:归属于公司!普

  对于低压电器行业的景气度,梁先生告诉记者,前几年低压行业一直不错,但2013年以来,房地产:调控深化,很多廉租房、经济适用房降低了对高端低压产品的需求。

  不过,中金公司分析师朱亚锋对2014年低压电器设备”板块予以看好。他认为,低压电器板块有三大、利好,一是产“品搭平台、做梯队、高性价比和服务优势促进”行业放量;二是共同崛起路

  径,日益强大的高性价比研发优势是行业共同崛起的内核;三是;对内行。业整合、对外进口/外?资、替、代+优势产品海外放量是!市场表现共同特征。

  从产销率来看,2010年以来良信电器三大产品的产销率均超过93%。在此情况下,公司计划募?集37612万“元投资“智能型,低压电;器产品生产线。项目”和“智能型低压电器研发中

  每日经济新闻记者郑佩珊等待了1年多、之后,IPO终于重。启。新股路演由”新宝股份、纽威股份:等5家公;司率先揭开帷“幕。2014年1月2日上午9点半,在证监会旁的威“斯汀酒店

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